Xmas

Noël, Jour de l'an, trêve des confiseurs et autres périodes de fêtes sont des périodes assez plates d'un point de vue FX. Plate pas dans le sens des cours qui restent presque constant, mais plutôt d'un faible liquidité. Elle induit une volatilité à l'inverse, qui est un fort attracteur de stop dans cette période. Donc du fait de la platitude de ce marché pendant cette période, ce blog va adopter le même état. jusqu'au début de l'année prochaine. Prochaine parution d'un article le deux janvier prochain.

En résumé, pas de trading durant cette période si jamais vous avez pris cette fâcheuse habitude. Car la règle général, pour conserver son argent, c'est de ne pas intervenir sur ce marché. Donc pas de forecast ni d'autres articles durant cette période.

A l'année prochaine.

16 décembre 2012 - eurusd

Semaine dernière

Bilan

La semaine a ouvert @ 1.2929, et clos @ 1.3163, @1.3174 pour le plus haut, en redescendant @1.2887.une semaine de hausse continue sur l'eurusd, allant de 1.293 à 1.316, soit prêt de 190 pips de hausse. Le niveau de 1.3111 a été largement franchi, laissant croire à un début de trend haussier pour cette paire.

Analyse

Mis à part le chiffre sur l'emploi américain, le reste n'a pas été positif pour le dollar. Les chiffres sont cohérents avec la direction des prix.

Chart

En daily:

16 dec 2012 - eurusd - daily

 On voit nettement les cinq dernière bougies en nette hausse. Le niveau @1.3111 clairement dépassé.

Weekly:

16 dec 2012 - eurusd - weekly

Une grosse bougie haussière pour la semaine dernière, correspondant au presque deux cents pips de hausse.

Semaine suivante

Peu de chiffres, on s'oriente clairement vers la trêve des confiseurs. Néanmoins, une continuité de la hausse est envisagée pour la semaine, à moins que la liquidité ne baisse et ne laisse place à une semaine assez volatile sans direction franche. Le sentiment pour cette semaine va vers ce premier avis: une hausse de l'euro face au dollar.

Les principaux chiffres économiques de la semaine suivante sont:

Forex Factory - calendrier économique de la semaine du 19/12/2012

Pour le détail de ces chiffres et leur publication en temps réel, forexfactory.com

Avertissement

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

Les graphiques en N-Ticks

N représente un entier naturel non nul. En général, on parle de graphique en N-Ticks.

Le principe est d'agréger N-Ticks pour construire une bougie, ou une barre. Cette représentation donne une autre manière de voir les charts, les cours ne sont pas déroulés selon des périodes fixes, comme on le voit en général dans les graphes, mais dès qu'un ensembl entier N de tick a été reçu, une barre ou un chandelier est construit.

L'affichage d'un graphe en N-Tick permet d'avoir une représentation de l'évolution des cours indépendamment de la fréquence des ticks dans le temps.

Par exemple, si la réception des ticks se déroule comme suit:

• Première minute: 25 tick,
• Deuxième minute: 21 ticks
• Troisième minute: 54 ticks

Il résulte qu'une bougie est construite au bout de ces trois minutes. Une nouvelle est créée.

Dans un graphe en 1 minutes, on a trois bougies qui semblent moins représentatives de la réalité du marché. Une représentation de cours indépendante du temps, mais dépendante des instants de changements de valeurs du cours reflète plus la réalité du marché.

La mesure du temps sur le FX ou comme sur tout autre marché financier est relative. Au final, cette suite dans le temps des ticks enregistrés par le marché peut varier dans une large mesure. Les graphes en N-Ticks sont les seuls qui permettent une visualisation des cours plus dépendante de cette successions de ticks, plus que de l'écoulement du temps même si invariablement nous suivons sa flèche.

Pour du trading de court terme, intraday par exemple, cette représentation me semble pertinente, car elle donne une représentation de l'évolution du marché indépendamment du temps, directement dépendant de l'activité du marché.

Étudier en back-testing ces théories oblige de disposer d'un historique conséquent en ticks. Cela pose un clair problème d'espace, car le volume de ces derniers peut être immense et nécessiter une capacité qu'un particulier ne peut pas s'offrir. Par exemple, considérons un broker en no dealing desk, dont les prix sont assurés par une demie douzaine de liquidity provider (des banques en général), alors chaque semaine, pour une douzaine de paire, le volume de tick est mesuré en giga octets. Un historique sur plusieurs années devient alors inexploitable pour du back-testing, donc même si tant est qu'il existe une stratégie gagnante en exploitant les graphiques en N-Tick, elle est impossible à définir par nature.

Time Frame - les échelles de temps

Anglicisme très pratique pour désigner la période de base pour laquelle on trace un graphique, on applique une formule récurrente afin de faire ressortir certaines données statistiques.

L'unité va du tick à l'année, ou plus si on dispose de suffisamment d'historique. Mais ce qui est rare, et inutile, mis à part peut être culturellement?

Le time frame c'est l'intervalle de temps sur lequel les cotations sont mesurées et présentées sur un graphique (chart).

Les time frame usuels sont:

• le tick: chaque tick détermine un point du graphique, échelle de temps minimale possible pour les graphiques des cours,
• la minute,
• la demie-heure,
• l'heure,
• le jour,
• la semaine,
• le mois...

Pour les graphiques tick par tick, la seule représentation possible est la ligne continue, chaque point contient une seule valeur. Pour les autres toutes les représentations peuvent être utilisées, sachant que les plus pratiques, sont les barres ou les chandeliers. A chaque échelle, correspond un ensemble de valeurs réparties entre une ouverture, un clôture, un max et un min.

Graphiques en N-Ticks, voir l'article éponyme.

Le calendrier économique

Le calendrier économique est une visualisation des différents évènements économiques sur une période donnée. Il est aussi possible de suivre la publication des informations économiques en temps réel.

En général, ces évènements sont soit le publication de chiffres économiques, soit l'intervention d'un des pontes de l'économie mondiale.

Parmi les chiffres il y a essentiellement les indicateurs économiques, les publications de résultats soit des entreprises, soit des pays au travers de la balance commerciale par exemple. Le NFP est un chiffre majeur créant une grande volatilité sur les marchés.

Pour les interventions, celles ayant le plus grand impact sont celle du gouverneur de la FED, par exemple, légèrement moins en moyenne pour celles provenant de la BCE en Europe. On trouve aussi les différents gouverneur de banques centrales pour les majors (les paires de devises les plus liquides).

Sur le forum du site ForexFactory, on peut trouver un fil qui traite du non farm payrol et de son impact sur le marché. Ce fil peut être trouvé ici: ForexFactory.

Exemple de calendrier économique:
ForexFactory,
Daily FX.

Ces deux suffisent pour prendre connaissance des chiffres en temps réel. Pour les autres, Google est un précieux allié.Nombre sont l

Liste non exhaustive des chiffres économiques publiés, à titre d'exemple:

USD

• NFP, non farm payroll, chaque premier vendredi de chaque mois. Il donne une indication sur l'emploi US non agricole, augmentation de sa valeur = bon pour la devise
• CB Consumer Confidence,  diffusé le dernier jeudi de chaque mois, indicateur sur les ménages américains, augmentation de sa valeur = bon pour la devise
• New Home Sales, indicateur sur le nombre de logements neufs vendus, publication mensuelle, vers le 25 de chaque mois, augmentation de sa valeur = bon pour la devise
• Core Durable Goods Orders m/m : indicateur sur les achats de biens, publication mensuelle, vers le 26 de chaque mois, augmentation de sa valeur = bon pour la devise
• Unemployment Claims: nombre de personnes ayant nouvellement bénéficié d'une assurance spécifique au US pour les travailleurs, il indique la santé du marché de l'emploi US, diminution de sa valeur = bon pour la devise
• to be continued

GBP

• current account, donne la différence entre l'import et l'export de biens, services et autres produits, publication trimestrielle à peu près 85 jours après la fin du trimestre.
• CPI y/y: consumer price indicator, il donne la valeur de l'évolution des prix des biens et des services
• to be continued

EUR

• German ZEW Economic Sentiment, indicateur basé sur les investisseur et les analystes, publication mensuelle le deuxième ou le troisième jeudi du mois courant, augmentation de sa valeur =; bon pour la devise
• German Flash Manufacturing PMI, indice industriel, publication mensuelle, aux alentours de la troisième semaine du mois courant, augmentation de sa valeur = bon pour la devise
• Spanish 10-y Bond Auction, indice sur la valeur des obligations à 10 émises par l'état espagnol, dont la valeur ne donne pas d'indication sur un sens particulier
• To be continued, tant pour les présentation de chiffres pour les devises ci-dessus, que pour d'autres (CHF, JPY, AUD, CAD, NZD)

Conclusion

Le calendrier économique est un outil utilisé par les traders sur le long terme, cherchant à suivre des tendances, ou des trader intraday, qui veulent "jouer" des chiffres, comme par exemple le NFP. En soi c'est une très mauvaise idée. Exécuter ce genre de trading permet de comprendre ce qu'est le slippage empiriquement.

Néanmoins cet outil est indispensable pour connaître l'état du marché au regard des différents indicateurs économiques disponibles.

exemple de calendrier économique utilisé pour le trading fx

Voici un template, ou modèle de journal de trading, avec suivi du portefeuille des positions ouvertes, du risque, du PnL. Créé exclusivement pour les lecteurs du blog par l'auteur de celui-ci: suivre ce lien.

9 dec 2012 - eurusd

Semaine dernière

Bilan

Une semaine assez décevante, avec un Fp dont l'impact sur le marché se fait attendre. La semaine a ouvert @ 1.29881, et clos @ 1.29289, quelques 40 pips de variation donc pas grand chose au final. On s'aperçoit en revanche que la paire est allé @1.3128 au plus haut, en redescendant @1.28776. En sommes, une grosse volatilité sur la semaine, sans aucune direction franche.

Donc encore une fois pas grand chose à dire dans un marché volatile.Quelques mouvements violents, mais pas de trend particulier.

Analyse

Les fêtes se rapprochent, donc une baisse de la liquidité, certainement une augmentation de la volatilité localement. Le marché a hésité toute la semaine, anticipant un mauvais NFP, puis mercredi en se retournant un peu pour revenir vers la valeur d'ouverture de la semaine.

Chart

En daily:

9 dec 2012 - eurusd - daily

Weekly:

9 dec 2012 - eurusd - weekly

Cette dernière bougie est le signe d'une hésitation. Le marché stagne. Du moins cette paire.

Semaine suivante

On va repartir de 1.293. Si en début de semaine, la fermeture des cours en daily est en dessous 1.2834, alors la paire pourrait repartir à la baisse, en faveur du dollar. Si les prix rejoignent 1.31115, l'eurusd devrait repartir à la hausse, favorisant ainsi l'euro. A moins que les prix ne stagnent pour la fin d'année autour des 1.3
Pas de chiffre majeur ce lundi, si ce n'est la balance commerciale chinoise. Celle des US vient le lendemain. Nous verrons peut être à la publication de ces chiffres se dessiner une tendance.

Les principaux chiffres économiques de la semaine suivante sont:

Chiffres économiques - 9 au 15 décembre 2012

Pour le détail de ces chiffres et leur publication en temps réel, forexfactory.com

Avertissement

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

2 dec 2012 - eurusd

Semaine dernière

Bilan

Pas grand chose à dire dans un marché assez plat, sans direction majeure. L'euro est resté autour des 1.3 dollars cette semaine, allant un peu en dessous au début de celle-ci vers 1.288 pour remonter vers les 1.305 et finir @ 1.298. Beaucoup de risque de s'être fait stopper pour les positions acheteuses ou d'avoir des positions short donnant quelques pips, mais rien de significatif au final... A mois d'avoir acheté vers 1.29!

Analyse

Les fêtes qui arrivent? L'indécision et l'incertitude sur l'avenir? Pas de chiffre très favorable pour les US, les emplois qui stagnent et bizarrement, mercredi alors que le chiffre des "New Home Sales" fut défavorable au dollar, c'est ce jour qu'il a atteint son max.Autrement dit l'eurusd à son minimum. Ces signaux contradictoires ne permettent pas d'avoir de vision claire, si tant que ce soit possible, sur l'évolution de cette paire la semaine prochaine. Une seule piste de réflexion et d'attente, la publication du NFP, non farm Payroll, aux US.

Chart

En daily:

2/12/2012 - eurusd - daily

Weekly:

2/12/2012 - eurusd - weekly

Semaine suivante

En attente du non farm payroll, aucune indication particulière pour cette semaine. Certainement une semaine d'attente de ce chiffre avant de donner une vraie impulsion de fin d'année pour cette dernière publication, et par conséquent les prix vont rester proches de 1.3?

Nous verrons selon sa valeur la direction que prendra le marché si tant est qu'il réagisse fortement à ce chiffre.

Les principaux chiffres économiques de la semaine suivante sont:

EUR USD chiffre et actualités économiques pour la semaine à venir

Pour le détail de ces chiffres et leur publication en temps réel, forexfactory.com

Avertissement

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

Journal de trading

Un modèle - sous google doc - de journal de trading est accessible ici: http://goo.gl/9QggP

Il a été construit suite à la volonté de l'auteur de ce blog de conserver une trace de ses positions ailleurs que chez son broker. Pour permettre tant les analyse statistiques sur le passé, qu'une estimation instantanée  du portefeuille et surtout un accès indépendant de mon poste de travail.

Sous la forme d'un Google doc partagé et accessible à tout le monde, vous pouvez gérer vos positions au jour le jour, afin d'avoir un bilan actualisé et complet de l'état de votre compte.

Ce journal de trading ne doit pas être pris comme référence absolue, il reste toutefois un très bon indicateur pour analyser l'état de son compte.

Il est vrai que lorsque l'on trade le FX avec à peine plus de 5% de margin restant, ce Trading Diary n'est pas utile. Il l'est pour des prises de positions qui durent plusieurs jours, semaines ou mois dans l'idéal. Ainsi, pour les traders qui ne perdent pas leur argent en passant plusieurs positions par jour mais moins d'une dizaine par mois, ce journal de trading peut être utile.

Trading diary - screenshot

Définition d'un Pip

Définition

Pip est un acronyme, il vient de Percentage in Point. C'est la variation minimale théorique entre deux prix pour toute paire sur le FX. Autrement dit, la décimale la plus basse pour la cotation de la paire. Les exemples sont triviaux, gagner des pips moins.

En d'autres termes, le pip est la variation la plus petite possible des cours d'une paire de devises. Mais depuis quelques années, certains brokers fournissent des cotations en dixième pips. C'est le cas par exemple chez FXCM pour les brokers retails.

Exemples

Soit la paire EURUSD. Disons qu'elle côte 1.3500/03. On short, puis la paire finalement côte 1.3496/99. On rachète à 1.3499. Ainsi, on a réalisé un pip de profit, en passant vendeur sur l'euro.

eurusd - exemples de variation de plus ou moins un pip

Concrètement

Plus en détail, si le ask sur l'EURUSD passe de 1.3246 à 1.3247, alors le ask a pris 1 pip si il passe à 1.3245 alors il en a perd un, comme représenté ci-dessus.

Gagner des pips est l'objectif de tout margin trader sur le FX, ou autre d'ailleurs. Objectif qu'il est souvent espéré en prenant des positions énormes avec un faible montant, avec un fort effet de levier plus populairement, donnant à chaque pip une grande valeur. Permettant ainsi l'espoir de gains énormes et rapides.

Par exemple, pour un lot à $100k sur l'eurusd, il est possible d'ouvrir une position avec en gros $1200. Ce qui est suicidaire, mais mathématiquement possible. Mais dès lors que la position est prise, chaque variation vaut 10$. Ce qui peut clore un compte très rapidement. Un mouvement de 20 points dans le mauvais sens et c'est clôture automatique des positions.

L'objectif n'est pas de gagner quelques pips qui valent très chers, mais beaucoup qui valent peut être un peu moins, mais génèrent moins de risque.  Finalement la valeur d'un pip est directement liée à la taille du compte. Autrement dit, pour un compte avec  $150 000, un pip pourrait valoir $1 sans que chaque perte ne soit trop significative. En revanche, prendre des positions ou le pip vaut un dollar sur un compte avec $500 dessus parait très risqué, pas impossible, mais très très très risqué.

Le FOREX, un marché risqué

Comment couper des fichiers CSV de prix énormes

Ou même n'importe quel gros fichier.

A certaines occasions, soit pour de l'analyse, soit pour du reporting, ou toute autre, on dispose de fichiers de prix pour une paire dépassant plusieurs gigabit de données. Or Excel a une limite structurelle à 65000 lignes. Cela pose problème dans le traitement des énormes fichiers dans le premier logiciel financier au monde (Excel).

Pour palier à ça, un freeware existe. Il permet de diviser tout fichier csv en plusieurs fichiers, ayant le nombre de lignes telle que sélectionné dans cet outil.

Installation: aucune, télécharger le fichier puis le déposer dans un endroit spécifique (que l'on se rappellera), et double cliquer sur l'icone éponyme.

Puis une fenêtre s'ouvre. Deux options sont disponibles: nombre de lignes par fichier ou nombre de fichier maxi.

Une fois les options sélectionnées, il ne reste plus qu'à sélectionner le fichier à l'aide du bouton "Browse".

Puis lancer la division du fichier. Cela prend une fraction de seconde. Le freeware crée un dossier au nom du fichier divisé, il contient l'ensemble des sous fichiers créés.


Télécharger CSVSplitter.

26 nov 2012 - eurusd

Semaine dernière

Bilan

Finalement, cette semaine a contredit mon sentiment. Je voyais une continuité de la baisse de l'euro face au dollar. Plus de cents pips de hausse, exactement l'opposé de ce qui était envisagé. Comme quoi, je fais bien de ne jamais trader l'eurusd.

Analyse

Thanksgiving, férié au US: les banques et les différents intervenants US du FX doivent avoir fait relâche, induisant structurellement une baisse de la liquidité.On peut voir que toutes les majors on pris face au dollar, sauf le Yen. qui lui est resté à la hausse. 

La question demeure: cette dépréciation sur la semaine dernière du dollar est-elle un phénomène local, ou va-t-elle se prolonger?

Chart

En daily

26 nov 2012 - eurusd - daily

Une succession de cinq bougies à la hausse, avec une volatilité supérieure en milieu de semaine.

Weekly

26 nov 2012 - eurusd - weekly - zoom

On la voit de prêt, un grosse bougie haussière de plus de deux cents pips. Cela fait regretter de ne pas avoir pris une position long en début de semaine. Mais bon, pas de regrets sur le forex.

Weekly long terme

26 nov 2012 - eurusd - weekly

Cette semaine, l'euro contre dollar a été au minimum @ 1.2737 puis à son max @ 1.2990 soit plus de 250 pips de hausse pour la paire. Close @~1.298.

Initialisation d'une nouvelle hausse franche de l'euro face au dollar, ou grosse volatilité favorable à l'euro? La semaine prochaine apportera quelques explications.

Semaine suivante

Un des indicateurs contrariants utilisés ici: forexfactory.com/trades.php montre que 62% des traders sont long et 38% short. Sur un autre, le SSI de FXCM pour le nommer, montre qu'en cette fin de vendredi, deux traders sont short pour un long. Le premier indique clairement que la tendance serait à la baisse, alors que le second, montre tout aussi clairement que la tendance serait à la hausse. Cette indécision et cette contradiction entre ces indicateurs poussent à ne prendre aucune décision.

Soit le dollar continue de chuter face à l'euro ainsi qu'aux autres devises, soit il repart à la hausse, notamment face à l'euro, avec des chiffres favorables. Sous cette hypothèse, le dollar pourrait viser des niveaux inférieurs à la close d'y il y a deux semaine, en dessous de 1.27.

En revanche, dans un peu moins de quinze jours, le 7 décembre sera publié le NFP, à 14h30 heure française. D'ici là, rien n'empêche que le marché reste hésitant.

Les principaux chiffres économiques de la semaine suivante sont:
-le mardi 27:

• Core Durable Goods Orders m/m
• CB Consumer Confidence

-le mercredi 28: New Home Sales

-et le jeudi 29:

• Prelim GDP q/q
• Unemployment Claims
• Pending Home Sales m/m

Pour le détail de ces chiffres et leur publication en temps réel, forexfactory.com

Avertissement

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

Risk Reward Ratio

Le ratio du Risk Reward ou des pertes acceptables sur les profits espérés

C’est un ratio, autrement dit c'est le rapport entre deux valeurs dont le résultat est un nombre décimal sans unité.

Le Risk Reward c'est le rapport de la perte potentielle sur le profit espéré.

Il est calculé pour une position, depuis son ouverture avec les stop et limit associés, jusqu'à sa clôture, pour comparer les ratio ainsi calculés. Par extrapolation, il peut être évalué pour un ensemble de positions et de portefeuilles.

Représentation graphique

Représentation normalisée du Risk Reward

Ce schéma, à main levée, représente les différentes valeurs que peut prendre le Risk Reward. La droite bleue représente celle du Risque encouru (Risk), la rouge, celle du Profit espéré (Reward).

Pour une position sur une paire FX, on doit toujours considérer le stop loss et le take profit. Pour des raisons de justesse dans les calculs mathématiques qui suivent, on suppose de plus que la limite donne un profit positif ou au moins nul, et à l'opposé, le stop donne une perte soit négative soit nulle.

• à perte nulle, on est protégé, le stop est à Break Even,
• à profit nul, on est en danger, espérant gagner au moins zéro.

Donc on supposera que sans mention contraire, le stop est toujours dans la zone de perte et différent du prix d'entrée,de même, la limite est toujours strictement dans une zone de gain.

On considère ici une échelle de cent, sur laquelle on réparti ce ratio. Cette transformation est triviale dans la mesure où stop et limit respectent les hypothèses ci-dessus.

Cas du risque supérieur au profit espéré RR1

A cette valeur du ratio, correspondent deux points:

• M11 : Reward1, valeur du profit espéré,
• M12 : Risk1, valeur du risque pris.

On constate que dans ce cas, le risque est proportionnellement bien plus grand que le profit espéré. Situation dangereuse, souvent vue chez les fournisseurs d'alertes. 

Cas du profit espéré supérieur au risque RR2

• M21 : Reward2, valeur du profit espéré,
• M22 : Risk2, valeur du risque pris.

Cette situation est a priori plus favorable, mais présente un espoir de gain trop élevé par rapport à la perte permise. ans ce cas de figure, un stop trop proche du prix d'entrée a de grande chances de se faire taper, une limite trop éloignée pourrait ne jamais être touchée. Imposant une prise de profit trop rapide. Dans ce cas, le RR de la position correspondrait à la configuration du RR1.

Cas où profit espéré = perte

Ces valeurs sont représentées par le point d'intersection des segments rouge et bleu. C'est représenté par une position où l'on espère gagner autant que l'on accepte de perdre. Ce ratio, trop égalitaire entre profit et perte n'est pas idéal. Le RR doit être toujours strictement en dessous de 1, pour que chaque position permette de gagner plus qu'elle ne pourrait faire perdre.

Cas Générique RRi

Dans ce cas générique, pour RRi, sa valeur est comprise entre deux crochets ouverts. Ils donnent un intervalle approximatif, dans lequel il évolue. Pour optimiser la rentabilité de ses positions et donc de son trading, sa valeur doit se trouver dans cet intervalle.

Le RR doit permettre d'être ajusté au regard de ses performances. Par exemple, pour un trader qui a 25% de ses trades gagnants, c'est à dire que pour un trade gagnant, il perd sur trois. Dans le cas où les stats se maintiennent, il doit fixer un RR au supérieur à 1/3 pour espérer encaisser des gains sur le long terme. Par exemple, si il se place dans une configuration de limit @+160pips et stop @-50pips alors, toujours en supposant que les stats sont vérifiées, à terme le trading doit être rentable.

Formule générique pour déterminer son Risk Reward selon ses performances

Calcul

Considérons Loss comme la valeur maximum de perte autorisée pour une position, le prix auquel est fixé l’ordre stop en d’autres termes, et Profit, le profit espéré, fixé à l’aide d’un ordre limite. Les valeurs ont en pips.

Appelons maintenant RR le Risk :Reward. On a alors la formule suivante :

RR = Loss / Profit

Autrement, dit, on divise la perte maximum autorisée par le profit espéré.

Du point de vue des unités prises pour les prix, l’essentiel est que la même le soit pour P et pour L.

On considère non nuls le profit espéré et la perte maximum acceptée. On considère de plus la valeur absolue de ces deux valeurs.

Ainsi on peut interpréter le résultat obtenu.

Interprétation

Il est par nature positif. Une valeur seuil est le 1.

Considérons une position avec un RR supérieure à 1 :

Le scénario à éviter. Il permet de manière illusoire de penser faire un rapide profit en paramétrant une perte potentielle supérieure au gain espéré… C’est la voie vers la fermeture du compte pour dépassement de margin. Penser faire beaucoup de petits trades gagnants et de n’avoir qu’un petit nombre de pertes, même conséquente à l’unité est complètement illusoire. Lorsque l’on accepte que de petits gains, on a du mal à perdre gros et donc on perd tout.

Considérons maintenant une position avec un RR inférieur à 1 :

La position permet alors de rapporter plus qu’elle ne pourrait faire perdre. Autrement dit, l’espérance de gain étant supérieure à la perte. A terme, il est éventuellement possible d’avoir un Trading rentable.

Exemple

Rien ne vaut un exemple pour mieux se faire une idée.

Soit une position long sur 1 lot sur l'eurusd à 1.4

Soit maintenant un stop loss à 1.39

Analysons le Risk Reward selon le prix de la limite.

Cas 1 
Posons dans un premier temps une limite à 1.4100, elle implique soit 100 pips de perte, soit 100 pips de gain.

Pour faire un peu de math rigoureuse, on pose P = 100 et L = 100. Ainsi R = P / L = 100 / 100 = 1. Cette valeur "1"signifie que l'on est prêt à gagner autant qu'à perdre. Pour avoir un pnl positif sur le long terme il faut que plus de 50% des trades soient gagnants, à volume équivalent.

Cas2
Posons maintenant une limite à 1.4010, elle implique soit 100 pips de perte, soit 10 pips de gain. Soit un RR valant 10. Pour espérer gagner avec une telle stratégie sur le long terme, unique intérêt du trading soit dit en passant, il est nécessaire de gagner au moins onze fois pour une seule position perdante. Autrement dit une pure utopie. Il est statistiquement plus facile de gagner au loto que de gagner selon cette stratégie. Entre parenthèses, on voit souvent les fournisseur d'alertes d'entrées sur le marché avoir un Risk Reward de cet ordre. Quelque soit la manière de trader, avoir un Risk Reward supérieur à 1 est suicidaire.

Cas3
Posons maintenant une limite à 1.4120, elle implique soit 100 pips de perte, soit 120 pips de gain. Dans ce cas, RR = 5/6 ~ 0.83. Cette valeur est acceptable d'un point de vue stratégie à long terme. Pour être gagnant sur le long terme, il faut que pour 6 positions perdantes, il y ait au moins autant de position gagnantes, encore une fois c'est optimiste. Relevons un peu la limite à 1.4, soit 100 pips de perte, ou 140 pips de gain, donnant un RR à environ 0.71. Dans ce cas, il faut au moins 5 trades gagnants pour 7 perdants. C'est plus réaliste, il est possible de trouver une stratégie ayant un tel taux de retour.

Il est possible de trouver des Risk Reward très inférieurs à un. C'est possible quand une position a été tenue suffisamment longtemps pour générer un pnl bien supérieur au risque encouru initialement. Par exemple entrer avec un stop @-75 pips et laisser filer la positions jusque 350 pips par exemple.

RR a priori

Le RR a priori est calculé avant ou lors de l'ouverture de la position, lorsque le stop et la limite sont fixé. Bien évidement on ne laisse pas une position ouverte sans stop ni limite. Le stop est obligatoire, la limite le devient rapidement pour les positions potentiellement gagnantes.

Ce calcul donne une indication forte sur le risque pris par position. Le tout est de se tenir à la valeur de ses ordres. Si pour une position, un risque de -100pips est accepté, avec une limite à +120pips est espérée, alors, le RR a une valeur correcte, 100/120 ~ 0.83 plus petit que 1. La position est donc censée permettre de gagner plus qu'elle ne risque de faire perdre.

RR a posteriori

Le RR a posteriori est celui à calculer lorsque la position est close. Ce Risk Reward doit être calculé selon la valeur maximale du stop durant la vie de la position et la valeur du profit, dans l'hypothèse où il est positif. Souvent les stops ont tendances à être baissés. Dans le cas où la position est repartie dans l'autre sens pour finalement donner un peu de profit, en général, la position est coupée avant qu'elle ne touche sa limite. Assurant un profit souvent minime.

Reprenons l'exemple précédent, où à la base on prend un risque de 100 pour un gain espéré de 120. Si durant la vie de la position, le stop s'en va vers les -200 pips et que la position est coupée à +10 pips, le Risk Reward tend alors vers les 20. Ce qui est en soi dramatique. 

Évolution du Risk Reward

Souvent,ce ratio évolue au cours du temps. Il est nécessaire de conserver les différentes valeurs pour attester de la qualité ou de la fragilité de son trading. En résumé et comme conséquence de ce qui s'est dit précédemment, ouvrir une position avec un Risk Reward correct, disons autour de 0.6. Puis le stop est éloigné du prix d'entrée, le RR devient alors supérieur ou proche de un, minimisant structurellement les profits. Pour finir la position est coupée plus tôt que prévu, faisant exploser le RR à la hausse. On part d'une valeur correcte, pour évoluer vers une valeur finale attestant d'une prise de risque trop grande pour des gains trop minimes...

Le RR doit dans l'idéal rester constant sur toute la vie de la position. La seule exception est quand le stop prend la valeur du prix d'entrée. 

Dans ce cas le risque de pertes devient nul pour cette position. Sachant que placer son stop à break even et prendre des profits est un art assez subtil. Combien de position se sont faites coupées après avoir modifié son stop de telle manière alors que le trend était bon... Les joies du trading!

Conclusion 

Ce ratio résume la manière dont chaque trader envisage le risque qu'il prend pour chaque position. Cet indicateur est particulièrement efficace pour déterminer très simplement le risque pris pour chaque position. Il détermine si une position engendre un risque plus grand ou plus faible selon le profit voulu.

Ce qui se résume en « je suis prêt à perdre ce que je veux gagner ». Cette stratégie à terme permettra difficilement de prendre plus de profits que de pertes sur le FX. Quoi qu’il en soit, c’est la valeur seuil qui protège de la fermeture du compte de Trading pour dépassement de margin… L’idéal, c’est d’avoir un ratio Risk:Reward supérieur à 1 strictement. Dans l’idéal, Si le Risk :Reward est aux alentours de 0.7, ou supérieur à 0.5, alors, il est moins évident que le compte se fasse vider un quelques semaines, du moments qu'il y a suffisamment de Trades gagnant.

19 nov 2012 - eurusd

Certains ont pu appeler le FX "Zombie Market" la semaine passé. Est-ce l’indécision post électorale? Des chiffres qui sont tous plus ou moins favorables tant à l'euro qu'au dollar? Les périodes pré-fêtes qui commencent?

Quoi qu'il en soit, pas grand chose sur l'euro cette semaine passée. Il a fini la semaine à peur près là où il l'a commencée, au dessus de 1.271: close du ask @ ~1.275 après un petit rebond de quelques pips en fin de journée. On notera qu'en revanche le yen s'est fortement déprécié avec plus de 200 pips de hausse... Mais le propos de ce fil de "forecast" n'est pas le yen mais l'euro. C'est juste pour remarquer que cette paire contredit un peu la platitude de ce marché pour cette semaine.

Chart en daily:

19 nov 2012 - eurusd - daily

Avec ce graphique on voit que le marché est assez calme en début de semaine pour reprendre un peu vie sur les derniers jours. Pas d'impact majeur de chiffre sur cette paire cette semaine. On finit un tout petit peu au dessus de la close de la semaine passée. Il semblerait que la tendance soit à la baisse, à moins que l'euro ne reprenne un peu de couleurs.

Graphique en weekly:

19 nov 2012 - eurusd - weekly

On a presque finit la semaine sur un (presque) doji, dans ce graphique en weekly. C'est un signal fort de retournement pour les trader basant leurs stratégies sur les différentes configurations de chandeliers japonais - pour comprendre tout le principe, Le Nison est suffisant - absolument rien pour les autres, si ce n'est une semaine bien morne. En ce qui me concerne, le sentiment est que la tendance devrait se continuer à la baisse, avec comme prochain objectif le niveau @1.226. Soit un peu moins de 500 pips. Peut être pas d'ici la fin de semaine prochaine, mais peut être avant la mi-décembre. A moins que la paire ne stagne au dessous de 1.3 ou ne reparte à la hausse... Nous verrons si ce sentiment s'avère correcte ou pas, la semaine prochaine, vers l'ouverture du marché.

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

Liste globale des places de marché

Voici un lien vers une page contenant la liste des places de marchés existantes dans le monde. Il est possible que quelques informations sont obsolètes. Pour toute correction, n'hésitez pas à laisser un commentaires.

Liste globale des places de marché par pays, par continent, avec leur acronyme et le lien vers leur site.

Cette liste est un tableau contenant les informations suivantes:

• Continent,
• Pays,
• Ville
• Acronymes,
• Site web.

12 nov 2012 - eurusd

L'évènement majeur de la semaine dernière sur le dollar furent les élections américaines. Précédemment, on s’aperçoit le 4 nov 2008 que lorsque B.Obama arrive au pouvoir, le dollar commença alors à se déprécier. L'eurusd monte de près de 400 pips, pour ensuite exploser à 1.47, retomber et repartir à la hausse jusque 1.514 en décembre 2009, retomber à 1.188 en juin 2010, remonter à près de 1.5 en mai 2011 pour retomber vers les valeur actuelles, autour de 1.27, avec un minimum à 1.205 en cette fin du dernier mois de juillet. Durant le mandant de l'ancien président américain maintenant reconduit, la paire a évolué dans une range de 1.1875 à 1.514, soit plus de 3200 pips.

Maintenant que l'ancien président est ré-élu, nous avons vu l'impact immédiat  d'une valorisation du dollar, nous verrons l'impact sur la semaine prochaine et les suivantes pour cet évènement. Il semble donc qu'il ai été favorable au dollar, nous verrons si la semaine prochaine la tendance continue. Mais quelques jours après cette réélection, on peut estimer que l'impact est bon pour le dollar. Pour l'instant. Pour la suite rien n'est moins certain.

Tout d'abord un graphique en weekly:

12 nov 2012 - eurusd - weekly

Sur le graph précédent, les trois derniers semaines sont baissières, indiquant un potentiel début de trend baissier. Ce lundi 12, c'est férié en Amérique du nord, donc volatilité attendue sur les différentes paires. Quelques gros chiffres en milieu de semaine donneront peut être une confirmation de tendance. Bien que la paire puisse repartir à la hausse. La semaine prochaine nous le dira.

Maintenant un graph en daily pour voir ce qu'il s'est passé la semaine dernière:

12 nov 2012 - eurusd - daily

On voit clairement que la semaine passée a été assez volatile, avec ~1.2875 de max, pour finir assez bas quelques pips au dessus de 1.271 et un minimum en dessous de 1.26. On verra si cette figure est franchie à la baisse cette semaine ou non.Pour l'instant, ces quelques premiers jours de présidence sont favorables au dollar. Voyons comment l'économie mondiale évolue.

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

Currency Trader Magazine

Ce site propose de s'abonne au magazine éponyme. Il est publié mensuellement. Ils envoient une notification par Email avec un lien pour télécharger chaque version après sa parution dès qu'elle est disponible.

Bien que ce journal soit truffé de pub, son contenu n'est pas inintéressant. Certains articles permettent de comprendre le point de vue de certains fonds, ou autres sommité du FOREX. En évitant évidemment tout ce qui traite de l'analyse technique et de ses recettes miracles, fournissant essentiellement un fautif pour ses différentes paumes.

Le site : www.currencytradermag.com

5 nov 2012 - eurusd

La semaine dernière l'euro s'est fait tabasser par le non farm payroll - NFP. Une ouverture la semaine dernière @1.29428 et un max @1.30219, pour finalement retomber sous les 1.285, @1.28403

On le voit clairement sur ce graphe en weekly:

5 oct 2012 - Weekly - eurusd

Avec un zoom en daily, on voit l'impact de ce NFP:

5 nov 2012 - daily - eurusd

Il est amusant de remarquer que le cours a clos sur un des niveaux du retracement de Fibonacci. Ils sont placés en guise de référence, pour voir si sur une évolution hebdomadaire des cours, une pattern surgit! Que le cours rejoigne un des niveau, c'est une chose, déterminer comment il va évoluer par la suite en est une autre.

A l'inverse de la semaine dernière où les conjectures annoncées se sont révélées fausses, force est de constater qu'il faut remettre en question tous les indicateurs ayant donnés lieu à cette conclusion... La paire s'est finalement écroulée en fin de semaine, retombant au plus bas depuis début septembre. Un départ de tendance baissière ou l'euro reste dans son range pour la suite?

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

Hedging

Principe de base

Le hedging signifie en français la couverture (du risque d'une position) : c'est protéger une position par une autre dont le risque est censé compenser celui pris dans la première.

Théoriquement, une position parfaitement "hedgée" a un risque nul.

Le  hedging optimal pour des positions FX est de couvrir une position lorsqu'elle est gagnante. Dans ce cas, on assure des gains à l'aide de deux positions de sens opposé. Lorsque les deux seront closes, alors le PnL sera encaissé, il aura la même valeur qu'à l'ouverture de la position de hedging. Souvent, c'est l'inverse qui se produit. Une position qui devient trop perdante est alors couverte par une position de sens opposé. Cette stratégie implique dans la plupart des cas le doublement des pertes.

Le hedging d'une position c'est en ouvrir une autre qui vient compenser le risque pris par la première. Sur le FOREX, pour une position sur une paire donnée, c'est ouvrir la même position sur le même instrument, mais de sens opposé .

Hedging sur le FX

Deux positions

Soit une position: long | 1m | eurusd @ 1.3.

Première hypothèse: le bid de l'eurusd est à 1.29. Dans ce cas, supposons que l'on ouvre une position short à ce prix: @ 1.29.
On obtient deux positions:
long | 1m | eurusd @ 1.3
short | 1m | eurusd @ 1.29

La clôture des deux positions simultanément engendre directement la perte de 100 pips, quelque soit l'évolution du marché. Conséquence: avec une position perdante comme celle du dessus, la hedger correspond à la volonté de se protéger contre des pertes supplémentaire, en prenant quelques pips dans le sens opposé de la première position. Puis, espérer que la première position revienne dans le bon sens. En général, dans ce genre de hedging, le résultat c'est deux positions perdantes.

Deuxième hypothèse: le bid de l'eurusd est à 1.31. Dans ce cas, si on ouvre une position short @ 1.31.
On obtient deux positions:
long | 1m | eurusd @ 1.3
short | 1m | eurusd @ 1.31 

La clôture des deux positions simultanément engendre directement le gain de 100 pips, quelque soit l'évolution du marché. Conséquence: on part d'une position gagnante et on assure le gain réalisé. L'intéret est minimum, car par exemple sur une paire telle que l'AUDUSD, en cette fin 2012, les points de swap sont tels que la position short fait diminuer le PnL chaque jour. L'intérêt est finalement nul, quand un objectif est rempli, autant couper la position.

Trois positions

Soit deux positions:
long | 1m | eurusd @ 1.3
long | 1.3m | usdjpy @ 80

Pour couvrir deux positions, il faut, comme ici, qu'une devise se compense dans les deux paires: ici l'usd. Il est vendu dans la position eurusd, et acheté dans celle sur le yen. On peut donc résumer les deux positions suivantes en une seule:
long | 1m | eurjpy @ 104 = 80 * 1.3

Ainsi pour se couvrir, il suffit de vendre l'EURJPY, pour obtenir les trois positions suivantes, théoriquement hedgées:
long | 1m | eurusd @ 1.3
long | 1.3m | usdjpy @ 80
short| 1m | eurjpy @ 104 

Après avoir présenté ce début de Kamasutra du Forex, il est possible d'extrapoler à plus de positions. L'intérêt pour un trader retail est nul. Conséquence: cette complexité n'a aucun intérêt si ce n'est d'espérer des bénéfices pour souvent se faire taper ses stops si il y en a, se faire clore son compte sinon.

Réelle utilité du hedging

Le hedging en revanche est une activité pratiquée dans toutes les institutions financières, sur d'autres instruments. Le FX permet de se hedger sur des risques de change. Prenons l'exemple d'une grosse société américaine. Elle sait qu'elle a besoin de payer ses factures à ses clients européens, admettons dix millions d'euros d'ici un mois. Pour se couvrir sur le risque de change d'une telle opération, le moyen est d'acheter les euros au cours du jours, pour en disposer le jour voulu.

Deux cas de figures se présentent alors:

1. l'euro monte face au dollar, dans ce cas, il suffira de payer avec les euros achetés initialement. Le prix payé alors est conforme à ce qui a été calculé à l'origine,
2. l'euro se déprécie: la facture aurait pu être moins élevée, mais elle n'a pas dépassé ce qui a été estimé initialement à l'aide du taux de change. 

Application numérique:
Au moment de la prise de décision de payer les factures en euros, supposons l'eurusd @1.3. La société passe long sur dix millions d'euros. Elle les paie $1 300 000.
Une mois passe, les deux cas de figures sont possibles:

• eurusd @ 1.32: alors les dix millions d'euros valent $1 320 000. Sans la position, la société perd $20 000,
• eurusd @ 1.28: alors les dix millions d'euros valent $1 280 000. Sans la position, la société aurait pu gagner $20 000, mais sans aucune certitude.

Avec cette position, la société est certaine du prix qu'elle doit payer sans se soumettre à un risque d'augmentation du prix total.

Mieux vaut savoir le prix à l'avance plutôt que d'espérer payer moins pour finalement risquer de payer plus.

Conclusion

De ces deux cas de figures on peut conclure que même si une baisse de l'euro est favorable au paiement de factures, il vaut mieux être certains du prix à payer initialement, plutôt que d'avoir une mauvaise surprise un mois après avec un euro qui a explosé à la hausse. Évidemment, la hausse comme la baisse sont envisageables, donc mieux vaut se protéger du pire en acceptant de ne pas gagner le meilleur en restant certain du prix final à payer.

Une dernière remarque sur les points de swap pour les positions conservées plusieurs jours: ces points ne sont en général pas pris en compte dans cet article. Ils peuvent pondérer fortement un position hedgée, en faisant diminuer le PnL chaque jour.

29 oct 2012 - eurusd

29 oct 2012 - 1d - eurusd

La paire a terminé cette semaine un peu au dessus des 1.29, continuant le range après une semaine de baisse: ouverture @ 1.30242, clôture @ 1.29428, plus haut @ 1.30849 et plus bas @ 1.28839, on reste autour du de $1.3 pour €1.

L'eurusd est une paire trop dangereuse à trader, du moins du point de vue de l'auteur de ce blog. Une liquidité énorme pour une volatilité équivalente fait de cette paire la plus dévastatrice pour les stop. Une position gagnante avec un stop à -200pips peut très bien se faire stopper alors que la position est dans le bon sens. Vécu.

Pour les semaines à venir: l'euro devrait s'apprécier face au dollar, en visant 1.32 dans un premier temps puis 1.35(?). En revanche une rupture du range pour repartir à la baisse est aussi envisageable. Certains indicateurs pousseraient en faveur de la première hypothèse.

Comme pour chaque "forecast", cet avis n'engage que l'auteur de ce blog et n'incite en aucune manière à prendre des positions ou passer des ordres selon ce qui est présenté ici. Par conséquent aucune perte ne peut être reprochée à l'auteur de ce blog. Ces prévisions sont publiées dans un pur esprit d'apprentissage de l'analyse de l'évolution des prix de l'eurusd.

Crédits image: FXCM

22 octobre 2012 - eurusd

eurusd - 1d - 22 oct 2012

La paire a fini la semaine à 1.302, avec un maximum aux alentours de 1.3120. Les prix restent dan un canal situé entre 1.28 et 1.3165.Comme l'indiquent les flêches, la tendance semble à la hausse. Un indicateur favorable serait le franchissemen des niveaux 1.31115 puis 1.32833. Prochaine mise à jour dans sept jours.

15 octobre 2012 - eurusd

15 octobre 2012 - eurusd

15-10-2012 EURUSD 1 day - forecast

L'euro semble rester autour de 1.2950, avec une ouverture cette semaine deux pips au dessus de ce pris. La tendance semblerait être à la hausse. On verra d'ici la semaine prochaine si le niveau @1.32833 est atteint ou si le range continue. A voir pour lundi prochain.

Pips precision

La « Pips Precision » est une valeur associée à chaque paire de devise qui permet d’établir le nombre de décimales qui définissent le prix de cotation de la paire. Par exemple, comme vu précédemment, on a L’EURUSD, qui est toujours donné avec quatre décimales. Pour l’USDJPY, le dol-yen, ou le yen, on peut voir que la précision est de deux décimales.

Exemples de prix pour les paires citées :

• EURUSD : 1.4773 / 76 - quatre chiffres après la virgule,
• USDJPY : 109.79 / 42 - deux chiffres dans ce cas.

La précision est une notion assez triviales, elle justifie le nombre de décimales de chaque paire.

Explication

Précision d'une devise

Par principe, chaque devise possède une précision propre. Cette précision est un caractère structurel des devises. Comme une définition:

La précision d'une devise, c'est le nombre de décimales utilisées pour donner son prix, sa cotation.

Autrement dit, en euro, on donne les prix avec une précision du centième d'euro, soit le centime. Pour le Yen, pas de décimales. Tous les prix sont ronds.Autrement dit, les centimes de yen ça n'existe pas.

centimes du monde

Précision d'une paire

Les choses deviennent beaucoup plus compliquées. Il faut savoir ce qu'est une multiplication de chiffres à virgules. La précision d'une paire est le nombre de décimales qui permettent de fixer le taux exacte. Par exemple, pour l'EURUSD @ 1.3524/26, on voit quatre chiffres après la virgule. Autrement dit 4 décimales pour l'EURUSD. Tout prix en euro ne se donne pas avec une précision de plus de deux décimales. Tout prix en Dollar possède de même a deux décimales au maximum.

Regardons la paire USDJPY, où on voit comme taux de change, la valeur de 88.75/76 ( à la même période que citée précédemment). Autrement dit, à l'achat, un dollar coute 88.76Yen. En revanche vendre un dollar rapport 88.75Yen. Dans ce cas, on trouve deux décimales pour la paire. Le dollar possède toujours la même précision mais le Yen lui, ne descend pas en dessous de l'unité.

Arrêtons maintenant les exemple descriptifs, et passons à plus de théorie, même si cette dernière ne prend qu'une ligne:

La précision d'une paire de devise est donnée par la somme des précisions de chacune des devises constitutives de la paire.
Reprise des exemples cités ci-dessus:

Exemple de l'EURUSD:
Euro: précision = 2
Dollar: Précision = 2
Ce qui donne une précision de 4.

Exemple de l'USDJPY:
USD: Précision = 2
YEN: précision = 0
On obtient bien les deux décimales de la paire, donc une précision de deux.

Et ainsi de suite pour toutes les paires.

Conclusion

La précision des chaque paire de devise est ainsi justifiée. Voila pourquoi les paires cotent sur un nombre différent de décimales selon les devises considérées dans chacune d'elle. La justification mathématiques est de niveau primaire:

Soit le produit de deux nombres à virgule, le nombre de chiffres après la virgule du résultat est la somme des nombres de chiffres après la virgule des deux premiers.

8 octobre 2012 - eurusd

8 octobre 2012 - eurusd

 La semaine dernière le marché a repris près de 200 pips. Il en perd près de 60, 24 heures après l'ouverture de cette semaine. Soit le niveau 1.3115 est atteint, soit la baisse continue sur la semaine.

Principe du margin

Un client qui traite sur marge peut ouvrir des positions sur un montant donné pour seulement une fraction de ce montant.

Un taux de 1% signifie qu’avec seulement €10 000, un client peut ouvrir une position sur €1 000 000. C’est de la théorie, car une fois ouverte, la position est automatiquement coupée étant donné le risque trop grand pris sur cette position.

L’appellation française du Margin est le dépôt de garantie.
Introduction

Ou l' effet de levier comme certains peuvent l'appeler. Il est vrai que le margin peut être vu comme un effet de levier, si on considère un langage imagé. A l'aide de 1 je peux investir sur 100... A priori belle perspective, mais qui contient bien des dangers si on ne se réfère qu'à ce point de vue imagé et dangereux.
Définition

Le margin, en des termes plus concrets, c'est le Dépôt de garantie. "Quelle marge ai-je besoin d'utiliser pour maintenir une position?" Est la question à laquelle il faut savoir répondre quand on veut passer long ou short sur n importe quel type d'instrument financier. En l'occurrence sur le FX.

Le margin s'exprime en pourcentage sur le FX. En général il ne varie pas dans le temps, au contraire de certains autres instruments tels que les futures. Mais je ne sors pas du contexte FX ici. On arrive sur une autre notion qui bien que pas forcément étrangère au FX, arrive rarement. Mais encore une fois, les choses peuvent varier d'un broker à l'autre.
Exemples concrets

Par exemple, pour maintenir une position de 1 million sur l'EURUSD, avec un compte à 1% de margin, il faut avoir au minimum 10 000 sur son compte ($ ou €, fonction de la manière dont sont calculés les lots). Avec seulement 10 000 il n est pas possible de tenir la position. A cause de tous les contrôles de risque opérés sur le compte, les positions ouvertes sont alors closes automatiquement. Les 10 000 sont nécessaires pour ouvrir la position, et un peu plus de cash (c'est un euphémisme) pour permettre d'encaisser les variations du marché, et donc de rester en position pour permettre d'encaisser quelques pips.
Définition et encore des exemples

Le margin, c'est une somme fixée, qui représente un pourcentage fixe du montant de la position prise, afin de pouvoir d'une part l'ouvrir, et ensuite la maintenir. En règle générale sur le FX, il est possible d'avoir jusque 0.25% de margin. Ce qui signifie qu'il ne faut que 0.25% du montant sur lequel porte l'investissement pour ouvrir la position. Une hypothèse suivante, justifiée par tout cela théorie du "Money management" pousse à poser que ce montant ainsi nécessaire pour ouvrir et maintenir la position représente moins de 1% de l'equity du compte.

Le margin applicable possible sur un compte, ou un instrument d'ailleurs, peut varier dasn la fourchette de 50% à 0.25%

50% de margin. On doit fournir comme dépot de garantie la moitié de la valeur de l'instrument. 1 lot @ $100 000 pour un compte marginé à 50% réclame $50 000. Grosse somme à mobiliser pour une position sur un lot!

10% de Margin. Alors chaque position réclamera 10% du montant investi pour la position. Dans notre exemple, le margin s'élève à $100 000. Il faut donc $10 000 pour maintenir ouvrir et conserver une position de 1Million de dollars;

1% de margin. On tombe dans des valeurs qui font sentir que le million de $ il est pas si cher. Avec un margin à 1% on tombe à $1000. Donc, dans l'idée, avec un compte à $100 000, il est possible de prendre des positions sur 1 million. Par exemple passer long sur l'EURUSD, sur un lot à $100 000 revient à mobiliser $1000 en dépot de garantie. En ajustant les stop et limit, il est possible de mesure la perte maximale, et ainsi de la règler à moins de 1% de perte. Mais ceci est un autre chapitre.

0.25% de margin. On tombe dans l'amour du risque et la succession des positions clôturées automatiquement par manque de margin suite à une paire qui part dans le mauvais sens. Il est possible de passer long sur un lot de 100K sur l'EURUSD avec 0.25% de la somme initiale: $250. Ce qui est peu, donc tentant, mais suicidaire.
Calculs

Le calcul du margin nécessaire est dépendant de plusieurs paramètres, mais dun point de vus complexité, requiert les connaissances de sixième.

Considérons:

la devise du compte: le dollar.
Soit M le margin autorisé pour les positions. M est exprimé en %.
Le montant A d'un lot.

Alors, le margin nécessaire pour maintenir une position est donné par la formule suivante:

Margin = M x A, exprimé dans la devise du compte.

Comme exemple:

Compte en dollar, montant de base 100K, margin du compte 1%. Ainsi passer long sur 1 lot pour la paire EURUSD réclamera 1% de $100 000:

100 000 x 0.01 = 1 000, le margin nécessaire est donc de $1 000.

Soit la une position sur dix lots, sur le Yen (USDJPY). Si 1 lot porte sur 100K, 10 lots représentent $1 000 000. Ainsi ouvrir et maintenir une position de 1M sur le Yen réclame $10 000 de margin. Ce qui est peut au regard de la somme véritable engagée.

Charts - présentation

Un des outils principaux des traders retails: les charts ou graphique des cours des paires de devises en temps réel.

Les charts sont la représentation visuelle des cours sur un graphique, composé de deux axes. En abscisse, le temps et en ordonnée, le prix (le ask ou le bid selon ce qui est sélectionné ou une moyenne des deux pour les graphiques accessible online, comme par exemple sur fxstreet).

Il existe plusieurs manières de représenter les charts. Principalement on trouve :

• la simple ligne,
• les bar charts, et
• les candelstick ou chandeliers japonais.

Je reste cantonné à ces trois visualisation pour l'instant. Cela sera peut être complété, mais ce n'est pas ma priorité. Pour information, il existe d'autre représentation, dont l'utilisation est ultra minoritaire sur le FX. Par exemple la présentation des cours sous forme de table de prix...

Les graphiques sont un outil essentiels, j'en conviens. Ils permettent une visualisation des cours sur une période donnée, pour un intervalle de temps fixé. A ces graphes s'ajoutent des indicateurs techniques. Ce sont des outils dont l'analyse technique se sert pour permettre d'établir ses théories et stratégies... Pour beaucoup ces outils sont essentiels, pour d'autres, ils sont futiles et non pertinents. L'esprit de ce blog se place dans la seconde catégorie.

La période ou le Time frame

C'est un intervalle de temps qui va du tick, un instant ponctuel, à la semaine ou au mois, en passant par les minutes et toutes les unités relatives... C'est un intervalle qui doit être sélectionné pour l'affichage de tout graphe.

Le tick: un tick représente un échange. Chaque tick est enregistré sur le marché et fait évoluer le graphe des cours dans un sens ou dans l'autre. La durée entre deux ticks est complètement aléatoire. Pendant les période de haute liquidité, pendant le NFP par exemple, le volume de tick est astronomique, pouvant prendre plusieurs milliers de valeurs par secondes, créant d'autres problèmes sur l'exécution des ordres, des reject, ou des slippage énormes... Quoi qu'il en soit, un tick représente un échange.

Lorsqu'un graphe est consulté, il faut sélectionner et connaitre la valeur de la période de référence, ou le time frame. Cette période va donc du tick

Cela signifie que pour un nombre déterminé de minutes, disons 5, 1, ou 240, l'ensemble des ticks reçu durant cette période est rassemblé, et permet de constituer les valeurs de chacun de ces outils graphique (ligne, barre, ou candle).Par exemple, pour les bar charts ou les bougies, quatre valeurs nous intéressent: le high, le low, l'open et la close pour la période de temps déterminée.


Exemple de graphique de cours de l'EURUSD, une bougie représente une semaine:

Graphique issu de la plateforme de trading de FXCM.

Définition d'un graphique de cours d'une paire de devise sur le FX

Les graphique en ligne

eurusd - 1 jour - 1 mois - ligne

Le graphique représente le bid de la paire eurusd, chaque point de la ligne représente le cours de clôture du jour, à savoir la valeur du bid lors du changement de date de valeur. La courbe représente près de trois mois de cotations.

Cette représentation est une des moins utilisée mais certainement la plus populaire. Ce type de graphe est assez pauvre, on dispose de peu d'informations quant aux différentes variations sur la période d'affichage.

Construction d'un graphique en ligne
Il faut poser la valeur du time frame, pour permettre d'afficher le graphique induit, par exemple une minute, ou un jour, puis générer l'affichage du chart. Génériquement, le cours à chaque intervalle régulier (défini par le time frame) détermine le point du graphique en ligne. Dès lors on obtient une ligne continue, brisée, où chaque point correspond à la valeur du cours à la fin de chaque time frame. Par exemple, pour un chart en une minute, le graphique présente un nouveau point selon cette périodicité. La courbe est ainsi construite.

En résumé, chaque point contient comme seule information la valeur du cours au moment précis de la fin de l'intervalle définissant le time frame. Par exemple, en 5 minutes, on pourra voir chaque 5 minutes une nouvelle valeur définir un nouveau point de la ligne.

La seule chose à retenir, c'est que l'on ne dispose que d'une seule information à l'aide de ce type de graphique, que l'on retrouve dans tous les journaux.

Les bar chart

eurusd - 1 jour- 1 mois - bar chart

Cette représentation des cours est une des plus complètes. Chaque Barre contient quatre informations essentielles sur le cours pour la période de temps déterminée.

Soit un bar chart:

exemple de bar chart

Ce schéma présente deux bar chart, l'un descendant l'autre ascendant. Aux numéros correspondent les descriptions ci-dessous.

1. Open: le cours d'ouverture
2. High: le plus haut durant l'intervalle de temps qui sépare ouverture et clôture.
3. Low: Le plus bas, sur la même période,
4. Close: le dernier cours avant qu'une autre barre ne commence

Les bar chart présentent autant d'informations que les candle stick. En revanche, l'affichage est plus léger.

Les candle stick ou chandliers japonais

eurusd - 1 jour - 1 mois - candle stick

Ce graphique présente le cours de l'eurusd sur un mois, chaque chandelier représente un jour de cotations. Cette représentation est aussi riche que la précédente. elle a donné lieu à une grande littérature et tout autant de théorie. Pour une découverte plus approfondie, le "Steve Nison" est largement suffisant. Comme pour l'analyse technique, la théorie des chandeliers japonais ne tient pas le coup d'e tests statistiques en back testing. Culturellement c'est intéressant à connaitre, mais d'un point de plus pragmatique, l'intérêt de cette théorie est très limité.


Soit un chandelier japonais

Candle stick

La première bougie signifie que les cours sont descendus, la deuxième qu'ils ont grimpés.

De la même manière que les bar chart:

1. Open: le cours d'ouverture
2. High: le plus haut durant l'intervalle de temps qui sépare ouverture et clôture.
3. Low: Le plus bas, sur la même période,
4. Close: le dernier cours avant qu'une autre barre ne commence

Pour assister les trader dans l'établissement de leur stratégie, certains éditeurs de logiciels fournissent des stations de charting, dans lesquelles il est souvent possible de programmer des algorithmes de trading automatique. Expression retail du HFT.

Logiciels de Chartisme

Pour finir, les charts, comme beaucoup d'autres choses, c'est un business. Il y a une foultitude d'outils de chartismes. Chacun ayant ses spécificités, certains sont lourds et inutiles, d'autres sont bien mieux faits et permettent de naviguer aisément parmi les différents graphiques, time frame, et autre études à insérer sur les graphiques. Une sélection de ces outils d'analyse des cours sont disponibles sur ce site.